腾讯财经讯 据《纽约时报》报道，很多衡量标准告诉我们，美国的劳动动力市场表现良好。在某些情况下，该市场的表现非常好。

最为显著的是，在过去的九年里，美国的失业率稳步下滑。今年9月份，失业率已向下滑至3.7%的低位。在过去的一年里，失业率平均值为4%，与2001年衰退之前经济处于巅峰时期的失业率水平相同。

与此同时，职位空缺也触及创纪录水平。尽管从总体来看美国劳动力参与率在过去三年里在很大程度上处于持平状态，但是经人口老龄化调整后，呈现的是上行轨迹。那些被认为是永久地退出劳动力市场的人，又回来了。因此，从很多方面来看，当前的美国劳动力市场看起来和2000年和2001年经济全盛时期的很像。然而，在一个非常重要的方面，两者却相差甚远，那就是工资增长方面。

美国政府设置了数套工资标准，每套标准的计算方法不同，且每种方法都有利弊。但是，事实上，这些工资标准都表明，美国当前的工资增长要比2001年衰退前夕的慢很多。

通货膨胀和福利不是罪魁祸首

委婉地说，这种情况很令人费解。如果工人真如失业率和其它衡量标准显示的那样稀缺，雇主应该为了争夺他们而竞相上调工资。

统计数据显示，在过去的一年里，最受关注的工资标准平均增长了2.9%左右。工资增长势头当然要比2009年和2010年衰退最严重时期的强劲，而且自那时以来一直在稳步上行，但是，却比2001年衰退之前的平均水平（4.2%）低很多。

那么，为什么自2001年以来失业率一直在下滑的同时工资却放缓增长？

我们可能会立即排除两个可能的原因：工资增长放缓既不是因为通胀率下滑，也不是因为包括医疗保险和员工奖金等福利挤占了工资。

和工资标准一样，美国政府设置了数种不同的通胀衡量标准。但是，在我们所分析的标准中，没有哪项标准显示通胀率自2001年以来的放缓速度足以导致工资增长的疲软。官方数据显示，包括非工资福利在内的工资增长衡量标准也低于2001年的水平。此外，非工资福利增长最快的时候是在1994年以前。近些年来，非工资福利在员工整体薪酬中所占的份额增长更慢。

有一群人的工资增长速度更快了

另一种猜想是，工资增长放缓只是自2001年以来美国劳动力构成不断改变的副作用。比如说，美国的劳动力比过去老了。但是，这种猜想在很大程度上是错的。通过利用美国“当期人口调查”计算出的各种人口和劳动力市场类别（包括年龄、性别、教育和种族/民族）的工资，我们发现当前的工资增长一直低于2001年。

只有当我们开始通过地理位置拆分数据时，我们才发现有一群人的工资增长已经恢复至2001年的速度。事实上，这群人当前的工资增长速度已经超过了2001年的。这群人便是美国西中南部地区的非城市员工（德克萨斯州，俄克拉荷马州，阿肯色州和路易斯安那州）。

为什么这些州的非城市员工的工资增长会有如此强劲的表现？一种可能性是，由页岩革命推动的美国石油和天然气产量的蓬勃增长。为这种可能性提供支撑的是：如果我们单看不同行业的工资增长状况，就会发现采矿和精炼业是唯一一个工资中位数增长高于2001年水平的行业。

据报道，一些权威人士认为，美国的工资增长之所以放缓，主要是因为生产力提高的速度放缓。前美联储主席珍妮特。耶伦去年曾表达过对这种观点的认同。不难理解，如果劳动者生产出的价值的增长速度比过去慢了，那么工资增长放缓也在情理之中。虽然生产力数据不尽相同，不过基于耶伦所用方法的分析表明，近些年美国生产力增长的速度比2001年放缓了至少1个百分点。

本文作者厄尔尼-特兹奇（Ernie Tedeschi），是Evercore ISI财政政策分析部门的负责人，曾供职于美国财政部。（米娜）

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